热点关注5月20日，一个说“520”的“表白日”。
北京时间凌晨时分，从美国传来大消息：中美双方达成协议，“maoyizhan”不打了！
根据新华社“新华视点”公众号上午9点发表的“中美就经贸磋商发表联合声明”，以及“LH接受媒体采访表示：中美达成共识，不打maoyizhan”，我们可以获知，中美达成了如下协议：
1、此次中美经贸磋商的最大成果是双方达成共识，不打maoyizhan，并停止互相加征关税。
2、双方同意，将采取有效措施实质性减少美对华货物贸易逆差。中方将大量增加自美购买商品和服务。
3、双方同意有意义地增加美国农产品和能源出口，美方将派团赴华讨论具体事项。
4、双方就扩大制造业产品和服务贸易进行了讨论，就创造有利条件增加上述领域的贸易达成共识。
5、中方将推进包括《专利法》在内的相关法律法规修订工作，双方将加强知识产权的保护。
6、双方同意鼓励双向投资，将努力创造公平竞争营商环境。
7、双方同意继续就此保持高层沟通，积极寻求解决各自关注的经贸问题。
8、中美双方将在能源、农产品、医疗、高科技产品、金融等领域加强贸易合作。
我们的点评如下：
第一，中美“不打maoyizhan，并停止互相加征关税”，无论对于中美两国，还是全球来说，都是一个重大利好。
在全球一体化的背景下，如果中美爆发大规模maoyizhan，将引发深不可测的风险。以苹果公司为例，它的产业链条几乎遍及全球，生产组装的中心在中国。而投资苹果公司的机构和个人，也分布在全球，并且涉及多国的主权基金、养老基金。如果中美maoyizhan失控，不仅中国工人大量失业，这个生产链条上的多个国家也会出现失业大军，最终在美国金融市场上集中引爆风险，。
中美maoyizhan还将影响高通、波音等众多美国公司，其背后隐藏的金融风险是全球金融体系难以承受的。
中国方面，正准备在今年全面开启新一轮改革开放，并通过开启“印股票的时代”来实现经济转型。中美maoyizhan全面爆发，中国将至少有1400万人就业受到影响，这也是一件很痛苦的事情。
特朗普不傻，他要的不是金融和经济崩溃，而是中期选举的胜利，以及未来的连任。所以，妥协是必须的。
第二，中美经济存在较大的互补空间，这是达成妥协的关键。
中国目前存在几大显著的短板：粮食整体上的“自给率”只有85%左右，石油自给率不到35%，天然气自给率不到60%（随着环保加强，未来天然气自给率将下降到50%以下），芯片的自给率就更低。
所以，中美在粮食、石油天然气等领域合作空间巨大，这是扭转中美贸易不平衡的重要筹码。而随着新能源技术、页岩油页岩气技术的发展，美国已经不在把石油、天然气当做重要战略物资，而只当成普通商品了。
第三，对楼市的影响。
最近有文章认为，特朗普对中国楼市产生了深刻影响，对于这种“网络热文”，你可以当抖音的短视频刷刷屏，然后该干什么就干什么吧。
中美不打maoyizhan，中国将大规模进口美国商品，关税水平将降低。政府在关税上损失一大块；然后，在出口型企业税收上又损失一大块。2018年还是减税年，你说钱从哪里来？
办法只有三个：
第一，发债，地方债和国债，增加赤字率、政府负债率，这个空间不大；
第二，印钞，由于人民币要对美元维持强势，空间不大；
第三，让楼市、土地维持活跃的成交，在这方面多收一些税，并拉动相关产业。
我觉得，第一和第三是可以选择的方案。当然，让楼市、土地维持活跃成交，还要控制房价不能显著上涨。
所以，中美不打maoyizhan对楼市的影响是：楼市不能入冬，必须维持活跃成交量，但政府会控制好房价的涨幅。活跃的成交量，可以拉动内需，给政府带来税收。
第四，对股市的影响。
中国一直想开启“印股票的时代”。2015年通过“政策牛市”试了一次，以股灾告终。今年试图以“独角兽”为由头，启动股市。
不打maoyizhan，对股市构成显著利好，大家担心的“股汇债三杀”少了一个关键的理由。所以，接下来股市或许会有一波显著的反弹行情，以推动IPO和“增加直接融资比重”。
但由于货币政策的稳健中性，股市的行情应该以“反弹”看待。
第五，对人民币汇率的影响。
不打maoyizhan，意味着人民币对美元很难贬值，反而可能会有所升值。因为中美贸易仍然差距很大，仅仅靠降低关税仍然不足以扭转，人民币对美元汇率长期维持高位，将是一个基本态势。
人民币对美元维持汇率强势的同时，会对其他主要货币升值吗？我认为恰恰相反，更不容易升值了。
维持人民币对美元的强势，就必须维持中美显著的利差。现在美元进入快速加息周期，6月和12月可能都会加息。但由于中国经济周期跟美国不同步，中国跟随加息难度很大。这时候，为了维持人民币汇率在高位，外汇管制会加强。开放之年，会增加一些对外投资新渠道，比如沪伦通等，但不意味着外汇管制放松。
第六，对利率的影响。
出口红利减少了，进口增加可能给一些国内企业带来挑战，环保加强了，“大基建+PPP”审慎了，中国对经济质量越来越重视。在这种背景下，2018年经济有下行的压力需要化解。所以，主动加息是不可能的，被动加息也会非常审慎。
央行一季报（货币政策执行报告）里，已经对“货币市场利率有所回落”津津乐道了。
上图：央行一季报截屏。
早在一年多之前，我就在专栏里预言了央行必须降准，因为“MLF（中期借贷便利）+PSL（抵押补充贷款）”的货币投放方式已经走到了极致，给“央行资产负债表”带来了空前规模（2018年3月突破10万亿）的“对其他存款性公司的债权”，抬高了市场利率。
预计在今年年内，央行至少还有1到2次降准，以置换MLF。至于通过PSL搞货币棚改，刺激三四线城市楼市，或许也到了尾声。
第七，为中美磋商的成果点赞。
中国想崛起，想持续维持繁荣，除了自身的改革和努力，一个最大的外部因素是要跟美国维持合作关系，而不是对抗关系。中美社会制度不同，摩擦是必然的。但摩擦不是为了翻脸，而是为了最大限度维护本国利益。而维护本国利益的根本，还是“G2”的合作。
中美在2018年发生的冲突和妥协，将深刻影响中国的发展。它一方面让中国认识到了自己的短板，变得更清醒，懂得在自信的同时保持低调；另一方面让中国变得更开放，更愿意面对全球性的竞争，最终更深度地融入世界。
记住一点：积极的人才能看到机会，才能挣钱；悲观的人只能看到陷阱，他们永远没有机会、只有抱怨。
财经主张
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